美国通胀放缓再添新证! PPI 2年多来首现环比下滑

美国劳工局周四公布的美国最新数据显示，美国7月份生产者价格指数(PPI)出现两年多以来首次环比下降，通胀主要原因是放缓能源价格暴跌减缓了通胀步伐，并代表美国通胀压力出现适度的再添缓和。数据显示，新证现环美国7月生产者价格指数较6月下降0.5%，多首这是比下自2020年4月新冠疫情以来首次出现环比下降，经济学家普遍预计为环比增长0.2%。美国

同比数据方面，通胀美国7月PPI同比上涨9.8%远低于10.4%这一市场预期，放缓为2021年10月以来的再添最低水平。相比之下，新证现环6月份的多首增幅为11.2%，3月份的比下增幅曾达到创纪录的11.6%。下降主要来自能源，美国该项批发价格下降了9%。

由于能源成本下降，美国生产商支付的价格有所下降，但核心价格仍在继续上涨。剔除波动性较大的食品和能源成分，所谓的核心PPI较6月份上涨0.2%，较上年同期上涨7.6%。总体和核心数据都明显低于市场预期。

这些数据表明，一些潜在的通胀压力开始缓解，这最终可能减缓未来几个月消费者价格指数(CPI)的增长速度。最近几个月，包括石油在内的大宗商品价格出现大幅下跌，并且有迹象表明，供应链状况正在改善。

最新PPI数据公布之后，美国国债收益率继续保持在相对低位，标普500指数期货扩大涨幅，美元指数进一步走弱。

美联储需要看到更多证据

周三公布的CPI数据也显示，美国7月份通胀有所缓和，这在很大程度上反映了汽油价格回落。即便如此，通胀率仍然居高不下，这可能会让美联储继续采取积极措施抑制通货膨胀，不过本周公布的这些数据可能让美联储有理由暂停6月和7月连续加息75个基点的步伐，如今市场预计 9 月份加息幅度为50个基点。

有着美联储“传声筒”之称的华尔街记者Nick Timiraos表示，美联储加息50或75个基点的选项仍摆在台面上，因为美联储主席鲍威尔曾表示，9月议息会议上可能会再次加息75个基点，而这将“取决于两次会议之间的经济数据”。Timiraos认为，如果8月CPI数据证实通胀正在缓解，这将为美联储在9月份加息50个基点奠定基础。但如果下次FOMC会议前，劳动力市场仍过热，或通胀出现意外上行转向，那么75个基点加息幅度仍有可能。

商品价格走弱是PPI下行的主要推动力

报告显示，商品价格下降约80%是由于汽油价格下降16.7%。柴油、废铁和谷物也有所下降。

7月份服务价格仅上涨0.1%，主要受燃料利润、运输和仓储价格上涨的带动。不过，这是三个月来涨幅最小的一次。标普全球和地区性美联储银行发布的另一份数据显示，7月份原材料等投入品价格普遍回落。

然而，风险仍然存在。虽然供应链已经开始正常化，但俄乌冲突、西海岸港口的劳工谈判和猴痘及新冠疫情对美国生产商来说是潜在的物流干扰因素。

数据还显示，不包括食品、能源和贸易服务的生产者价格指数(剔除指数中波动最大的成分)较6月份上涨0.2%，较上年同期上涨5.8%。

中间需求的加工产品成本(反映了生产线中的早期成本)下降了2.3%，为2020年4月以来的最大降幅，其中一半以上的降幅归因于柴油成本的大幅下降。除去食品和能源，这些成本环比下降了0.2%。

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