金价与油价正相关？前景还不确定

石油市场已成功将价格推回至每桶100美元上方，金价景还一些分析师认为，正相这对黄金投资者来说是关前个好消息。

石油市场最近出现了大幅波动，不确油价下跌了近13%，金价景还本周一度跌至每桶95美元左右的正相两个月低点。与此同时，关前黄金市场遭遇了强劲的不确抛售压力，在两天内下跌了4%，金价景还跌至近一年来的正相低点，并测试每盎司1730美元的关前长期支撑位。

大多数分析师指出，不确黄金市场在很大程度上受美元的金价景还影响，美元正处于非同寻常的正相上升趋势，推动升至100点以上的关前另一个20年高点。除了美元走强，油价走软并没有帮助黄金吸引新的看涨势头。

油价下跌暂时帮助缓解了一些人对通胀压力将继续失控的担忧，这对黄金市场不利。

展望未来，分析师对油价走势没有达成明确共识。可能决定黄金和石油未来走势的一个因素是，美国和全球经济是否会陷入衰退。经济衰退将对油价和整个大宗商品体系构成压力，进而对黄金构成压力。

彭博情报高级大宗商品策略师Mike McGlone说，他预计今年全年油价都会走低。

他在周四的一份研究报告中说：“WTI上半年的价格飙升，可能是持久熊市的最后喘息。7月6日的价格与2007年底的价格大致相同，且低于同期的CPI，这表明这种全球最重要的大宗商品毫无价值。在全球GDP大幅下滑、消费者情绪和各国央行大举加息的情况下，面对需求破坏和供应弹性，我们认为原油价格可能出现更多类似情况。”

Kitco.com的高级技术分析师Jim Wyckoff也预计，近期油价将走低，这可能会影响金价。

他说：“由于担心经济衰退，原油价格下降，黄金可能也会跟着下降，直到油价稳定下来，这种下降趋势结束。目前，对经济衰退的担忧以及消费者和商业对金属需求的下降，正在压倒历史上对金属有利的通胀上升的乐观情绪。”“一旦油价企稳，黄金交易员将关注其他基本面因素，如地缘政治、通胀和经济数据，包括央行政策。”

Wyckoff补充说，他认为油价将稳定在每桶85美元左右。

然而，其他分析人士继续认为油价会走强，尽管人们对经济衰退的担忧仍在加剧。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，尽管增长放缓将导致石油消费量下降，但市场仍面临供应问题。他表示：“市场供应紧张，这种情况不太可能很快得到改善。”

他也不认为黄金和石油之间会有很强的关联性。他补充说，今年全年他仍看好黄金，认为它是一种重要的避险资产。他说：“通胀预期下降和美元走强对黄金造成了损害。我仍认为，由于地缘政治和金融风险，金价会走高。但首先，我们需要看到工业金属企稳。”

abrdn ETF投资策略总监Robert Minter表示，他也看到了看涨石油的基本面原因。他补充说，不管需求如何，系统性供应问题和低库存都在影响石油市场。他说：“在我看来，这在很大程度上是情绪与基本面的问题。投资者正在观望，他们正在弄清楚美联储的强硬政策是否会导致严重衰退，或者是否会软着陆。”

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