24万亿险资投哪儿？

本报记者 郭婧婷 北京报道

作为股票市场上第二大机构投资者以及公募基金最大机构投资者，险资保险资金流向备受瞩目。投儿

银保监会公布的险资最新数据显示，截至今年6月底，投儿保险资金运用余额为24.46万亿元，险资保险业资金运用方面，投儿股票和证券投资基金达3.19万亿元，险资占比为13.02%，投儿占比较5月末的险资12.37%有所提升。

Wind数据显示，投儿截至今年6月末，险资险资共重仓604只股票，投儿持仓总数高达894.63亿股，险资较今年一季度末减仓12亿股，投儿持仓总市值约为1.36万亿元。险资

受多重因素影响，上半年多数险企投资收益出现下滑，累及净利润下滑，种种迹象显示，险企看好长期发展，仍计划在下半年加大权益投资配置力度。

重仓银行股，增持制造业板块

由于银行股票估值低、盈利能力强以及每年实施分红计划，高股息收益率备受市场投资者青睐，被称为大资金和大机构的避风港。

8月初，发布的研报显示，当前银行板块平均股息率高达5.9%，在各行业板块中位居第2位。放眼过去十年，银行股股息率均值稳定在4.8%左右，在各行业板块中居于首位，具有持续的“低估值、高股息”特征。

据媒体统计，上半年，险资共配置了17只银行股，持仓市值高达3104亿元。wind数据显示，险资持仓排名前十的个股中，银行独占7席，包括、、、、、、。

具体来看，招商银行备受险资青睐，和谐健康保险和大家人寿合计持仓招商银行市值为821.2亿元；人保财险、人保寿险和华夏人寿合计持仓兴业银行市值555.8亿元；富德生命人寿持有浦发银行市值约465亿元；大家人寿同华夏人寿合计持有市值为323.7亿元。平安银行、工商银行、邮储银行以及华夏银行均吸引超百亿元险资入局。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，险资投资追求长期稳定回报，坚持长期投资、价值投资的理念，因此，业绩优良估值较低的金融股成为险资重点持仓对象。

此外，险资新增持仓最多的板块也成为资本市场的一个风向标。

Wind显示，上半年，险资新增持仓最多的板块是制造业。具体来看，险资新增持股为135只，其中有97只属于制造业领域。

为何增持制造业？

在首都经贸大学保险系副主任李文中看来，首先，保险资金增持制造业是落实支持实体经济发展的需要，符合国家产业政策方向。其次，当前我国已经成为世界第一制造大国，也是世界制造强国，随着制造向智造的转型发展，我国制造业的竞争力不断提升。保险资金投资优先的制造业股票未来能够为其带来较高的回馈。

关注长期表现，加配权益市场

今年以来，监管部门多次发声鼓励险资入市，提出要充分发挥保险资金长期投资的优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。

尽管上半年资本市场波动较大，险资仍从长期主义视角，对市场保有信心，有计划增配权益市场。中报会上，险企高管针对下半年投资方向和策略都进行了阐释。

“对于长期投资者特别重要的就是要有逆向思维，逆向思维是长期制胜的法宝，今年上半年，在这样的市场环境下，我们从逆向思维原则出发，敢于提升权益仓位，向权益配置中枢靠拢，获得长期稳定回报，这个过程其实很痛苦，因为需要承受市场的短期波动。”中期业绩发布会上，首席投资官张涤这样分享上半年投资心得。她进一步呼吁，希望人们在看待保险公司投资时，更看长期的表现，而不是把短期的影响放到很重要的位置。

面对大体量保险资金余额使用，险企不约而同地选择“哑铃型”投资策略。

哑铃型策略即放弃腰部（平均表现）资产，配置两端（极端表现）资产，选取风格差异较大的两类投资产品进行组合，一端是低波动、低风险、回报稳定的资产类别（货币基金、可转债、国债等），另外一端是高波动、高风险、回报具备超预期的资产类别。

谈及投资配置风格，首席投资官邓斌表示目前采取的是“双哑铃型”配置。一方面是大量长久期的利率债，保证国债和地方政府债等等，这样高质量的固收产品是其穿越宏观经济周期的保证。另一方面是符合经济快速发展动能的成长型风险资产，包括股票、不动产、私募基金等投资。

“未来，权益市场仍是一个巨大的海洋。经济恢复首先会体现在股票市场上，股票市场的变化往往会提前宏观经济数月甚至半年的时间，随着疫情逐渐得到控制以及国际局势逐渐走向平稳，将吸引更多资金参与到股市当中。”邓斌认为。

在2022年二季度保险资金运用形势分析会（闭门会）上，保险资管协会秘书长曹德云指出，保险资金运用要关注六大领域：一是ESG投资，要在公司治理和管理流程方面多实践；二是养老金融，要在养老金管理、养老金融产品供给和养老咨询投顾服务等方面多做创新；三是区域发布，行业在资产布局上要紧跟国家区域发展战略；四是新经济，在资产配置上关注新经济的发展趋势和方向；五是资管科技，加大对资管科技的研究与应用；六是境外投资，要稳步推进保险资金的全球化配置。

（编辑：郑利鹏 ）

(责任编辑：知识)