经历调整后，新能源车赛道该怎么看？这些创投、私募研判仍积极

宝晓辉分析，经历积极8月下旬至9月末全球新能源车行业的调整道该整体股价水平出现同步调整，主要是后新“市场情绪导致”。对于新能源车产业链的车赛阶段性估值变化，该机构整体会保持积极，看创同时继续从该领域内部寻找更为确定的投私投资机会。

肇万资产总经理崔磊认为，募研前期新能源车板块调整的判仍原因主要有两个：一是随着电动化技术和供应链的成熟，电动车品牌以及车型的经历积极增加，行业内竞争加剧。调整道该以特斯拉和“蔚小理”为代表的后新厂商，面临“新新势力”以及“老势力觉醒”的车赛竞争，其中不乏哪吒汽车、看创等强劲对手。投私二是募研投资者对于美联储持续加息的预期，压制了市场对电动车板块的估值。崔磊强调，新能源车行业目前仍然处于成长期，盈利尚未完全释放，在估值方面应归为“典型的成长股估值体系”。“我们对电动车行业长期投资机会的观点不变，仍认为其是未来三五年内非常难得的成长型投资机会。”

从潜在投资风险和估值风险角度看，由天宇提示，对产业的整体乐观，并不意味着对现有估值水平的全面乐观。他以整车制造为例分析，整车制造是对规模化生产要求很高的行业，按照产业经验来看，“年产量30万辆以下”很难做到整体设计、生产及设备折旧成本的摊薄。在具体“被投企业”和“被投项目”方面，由天宇认为，相关投资项目应尽量具有良性的中期财务表现。投资机构一方面需要在估值体系上更加严谨细致，另一方面要考虑被投企业是否有过高的“估值溢价”。

多个细分赛道获重点关注

从具体投资策略方面来看，正心谷投资经理张孝达认为，经历近期的调整后，新能源汽车产业链总体已具备较好的长期投资价值。考虑到其中“部分细分板块”的增速已有所下降，当下投资更应寻找供需关系平稳、竞争格局较好的细分龙头。

由天宇表示，当前凯联资本看好国产需求和新增量需求带来的细分产业链机会。由天宇以汽车功率半导体为例分析，随着电车对高压快充需求的显现，以碳化硅为基础材料的功率器件可能在未来三五年内陆续“上车”，国内厂商存在追赶海外厂商的时间窗口。类似这种同时存在增量需求和国产需求的机会，被更为看好。

崔磊称，日趋成熟的电动车产品所具备的强劲“随车电力”，为智能化提供了落地平台。新能源车智能化领域的基础设施、硬件装备以及软件算法还处于成长的起步期，潜在市场空间大，或意味着更好的长期投资机会。

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